11月以来，全球股市波动加大，美股、欧股、港股、A股都出现了不同程度的回调，让投资者切身感受到了全球金融一体化带来的挑战。
理解不同市场之间的联动机制，并以此为基础构建科学分散的跨市场资产组合，正成为投资者应对市场波动、实现稳健配置的重要路径。
近几年，越来越多投资者借道QDII基金进行全球配置，以应对市场的不确定性。中基协数据显示，截至9月30日，全市场存续QDII基金共计322只，总规模达9106亿元，较2024年末增幅高达49%。
广发全球精选股票（QDII）（A/C类：270023/021277）就是备受关注的QDII基金之一。自2022年末至今年三季度末的近三年里，该产品实现了147.77%的业绩回报，规模也从20.45亿元增长至92.56亿元（仅统计人民币A份额），实现了净值与规模的双增长。
对于普通投资者而言，当前应该如何进行全球资产布局？接下来，本文将以广发全球精选股票（QDII）为例进行解答。
布局之时：当前为何适合配置QDII基金
业内人士认为，站在当前时点，全球资产配置正迎来经济周期、技术革命与估值格局三重驱动下的重要机遇期。
首先，全球经济周期的结构性错位，为跨市场配置提供了宏观窗口期。
当前，全球主要经济体正处于不同的经济周期阶段：美国处于降息周期、欧洲开始财政刺激、亚洲新兴市场处于复苏早期。这种周期分化形成的“时间差”与“空间差”，为全球配置提供了较好的时间窗口。
在这一宏观背景下，专业的QDII基金管理人能够通过动态跟踪各国的宏观周期、跨市场估值比较与行业景气度，灵活调整区域配置权重，力求实现风险分散与收益增强的双重目标。
其次，以人工智能为代表的科技革命，正推动全球创新从硬件基建向应用生态扩散。
ChatGPT的全球席卷，标志着全球科技革命正式迈入智能驱动的新阶段。资本的追逐焦点从算力硬件等基础设施，向软件算法、行业解决方案等应用层迁移，从单一技术领域向生物科技、新能源、太空经济等多赛道创新生态扩散。
这些革命性技术的突破具有鲜明的全球化属性，领先的AI企业分布于美、欧、亚洲等多个市场，通过QDII基金进行跨市场布局，是参与这一轮创新浪潮的重要方式。
第三，全球主要市场的估值分化格局，进一步拓宽了风险收益选择的宽度。
截至2025年三季度，港股市场的估值水平低于全球主要市场；美股科技股估值已回归至与盈利增长匹配的合理区间；欧股市场中，部分高端制造企业凭借技术壁垒与全球竞争力，呈现出“低估值+高景气”的配置特征。
这种估值层面的结构性差异，为跨境资产配置提供了多元选择，也为擅长择时、精选标的的QDII基金创造了获取超额收益的潜在机会。
配置之法：绩优长跑QDII是如何炼成的
长期业绩，是检验一只QDII基金的“金标准”。正如前文提到的广发全球精选股票（QDII）（A/C类：270023/021277），该基金由广发基金国际业务部总经理李耀柱管理，长期业绩表现亮眼。
Choice数据显示，截至11月24日，广发全球精选近三年涨幅为122.05%，同类排名前2%，超越同期纳斯达克综合指数（102.67%）。
更值得关注的是，它是全市场仅有的两只“成立十年以上、累计回报超500%”的主动管理型QDII基金之一。
回顾该基金今年以来的操作，可以看出基金经理对于全球投资机遇的精准把握。
一季度，基于DeepSeek面世对海外科技带来的不确定性影响，广发全球精选QDII减持了部分估值相对较高的美股科技公司，美股仓位降至六成，同时增配了欧股和港股。
二季度，关税冲击让部分科技企业出现明显调整，叠加人工智能投入进一步增加，广发全球精选QDII又回补了发达市场科技、消费等行业的仓位，增配芯片、云服务、网络安全等领域；美股仓位提升至73%，较好地把握了海外市场的回暖行情。
三季度，随着各大芯片巨头与人工智能公司的深度合作进一步提升了行业景气度，AI应用的渗透率进一步提升，基金继续增配了人工智能相关标的，美股仓位小幅提升至75%。
此外，与几年前相比，广发全球精选QDII的组合中增加了对中国大陆资产和欧洲资产的配置，使“全球化配置”的特点更加凸显，尽可能达到资产分散、地区分散的效果。
观察广发全球精选QDII的具体持仓，我们发现，其不仅投资美股、港股、欧股等不同市场，还在科技、消费、高股息等不同行业间进行分散布局。
科技方面，从基金三季报披露的前十大持仓来看，美股“七巨头”（微软、苹果、英伟达等七家科技巨头）含量较高，合计占比为28.28%。这一配置结构既体现了基金经理在科技赛道中的深厚研究积累，也反映出其对全球科技龙头长期成长逻辑的持续看好。
消费方面，该基金也长期持有爱马仕、拼多多等覆盖不同消费圈层的代表性企业。今年中报的组合持仓中，还一度出现了泡泡玛特等新消费标的，展现出基金经理对传统与新锐消费赛道的敏锐嗅觉。
超额之道：绩优QDII背后的主动管理
广发全球精选QDII的优异表现，与基金经理李耀柱深厚的专业素养、独特的全球视野和不断进化的投资框架密不可分。
李耀柱拥有15年证券从业经验，近10年投资管理经验。目前主要管理两类产品，一类是以广发全球精选为代表的QDII基金，还有一类是以广发沪港深新起点为代表的沪港深主动管理型基金。
回顾李耀柱的职业发展轨迹，我们可以清晰地看到其从本土到全球、从执行到决策、从微观到宏观的进阶历程：
第一阶段（2010-2016）：根基夯实期。这一时期，他先后担任股票交易员和行业研究员。
第二阶段（2016-2021）：港股深耕期。李耀柱开始管理以港股市场为主的主动权益类基金，如广发沪港深新起点等。
第三阶段（2021年至今）：全球拓展期。随着能力圈的拓展，李耀柱开始管理全球投资产品，广发全球精选正是其代表作。这意味着他的投资框架必须再次升级，需要站在更高的维度去思考不同经济体之间的周期错配、利率差异、产业比较优势等宏观战略问题。
在持续的实践中，李耀柱逐渐沉淀出一套全球投资体系。这套被概括为“宏观/中观/微观X价值/趋势/博弈”的九象限分析框架，既包含了从全球经济格局到产业中观趋势的多层次分析，也融合了价值判断与市场博弈的动态平衡。
图：李耀柱的全球投资体系
图片来源：兴业证券
展望未来，李耀柱认为，人工智能投资的叙事仍然持续。
一方面，各大芯片巨头与人工智能公司的深度合作进一步提升了行业景气度，AI应用的渗透率进一步提升，算力基建的需求仍然旺盛，GPU、ASIC、交换机、存储等领域的景气度都会持续提升，他将继续考虑在这些领域保持重点配置。
另一方面，中国产业结构升级是确定性趋势，他也继续看好半导体、云计算等领域。
对于希望在全球范围内进行资产配置，并尤其看好人工智能领域未来发展机遇的投资者，不妨重点关注广发全球精选股票（QDII）（A/C类：270023/021277），借助其跨市场视野与灵活布局，更高效地捕捉全球市场发展红利。
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